摘要： 企业数字化转型是为了获得长远发展还是成为管理层投机主义行为的工具？以 ２０１１—２０２１年我国 Ａ股上市企业数据为实证样本，研究数字化转型与企业金融化的关系以及动机对这一关系的影响。研究发现：数字化转型会促进企业金融化；动机识别检验出投机套利动机是数字化转型推进企业金融化过程中的主要动机。进一步研究发现：在股权集中度低、国有产权、中西部地区的企业中，数字化转型对企业金融化的正向作用会受到抑制；在金融资产类型差异检验中发现，数字化转型会增加企业短期金融资产投资，而与长期金融资产投资不存在显著关系。研究结论丰富了相关文献，有助于深入理解数字化转型与企业金融化的内在原理，对监督数字化转型、破除金融化难题提供了方法和理论支撑，也为政府相关部门制定合理的数字化发展政策以及企业进行数字化转型变革实践提供了一定的指引和建议。

关键词: 数字化转型；“蓄水池”；投机套利；企业金融化；融资约束；逐利动机

中图分类号: 

• Ｆ４９