重庆理工大学学报（社会科学） ›› 2022, Vol. 36 ›› Issue (8): 76-89.
罗朝阳
摘要： 信用评级是反映企业以及债项风险状况的重要指标， 如何发挥信用评级警示风险的作用尤为 重要。 通过构建包含发行人、评级公司和债券投资人的动态博弈模型， 揭示评级公司在对债券进行跟踪 评级时会采取和债券发行时完全不同的策略。 通过我国 Ａ 股上市公司 ２０１０—２０２１ 年到期和发生实质性 违约的债券样本对基于理论模型提出的假设进行检验， 发现评级公司对新发行的债券有给予高评级的动 机，在跟踪评级时则更倾向给予正常的评级。 稳健性分析表明， 上述结论对于长期债券以及非国企发行的 债券同样成立。 基于以上结论提出如下政策建议： 第一， 严惩信用评级交易行为， 提高信用评级披露信息质 量；第二，积极引进国外高水平评级机构，通过竞争力倒逼现有信用评级机构保障披露信息质量； 第三， 加快 推进多模式评级发展，通过推进中立债券信用评级机构、推行投资者付费模式等促进评级行业健康发展。
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主管单位：重庆市教育委员会