摘要： 十四五规划既强调完善现代金融监管体系，健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系；同 时也强调推进诚信建设，形成高效规范、公平竞争的国内市场。通过研究股权质押这一股价崩盘风险的 重要诱因，引入社会信任作为调节变量，检验非正式制度对金融风险的制约作用。研究发现：股权质押比 例越大，会导致控制权和现金索取权的偏离越大，这加强了股东的道德风险，提高了其“掏空“的动机，使 股票价格与价值的偏离积累，增大了股价崩盘风险；社会信任减弱了股权质押对于降低股价崩盘风险的 正向作用，其调节作用与代理问题相关；是否存在内控缺陷和信息不对称程度对研究结论无明显影响。

关键词: 股权质押, 股价崩盘风险, 社会信任

中图分类号: 

• F832.59