重庆理工大学学报（社会科学） ›› 2022, Vol. 36 ›› Issue (11): 85-96.
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李攀艺１， 赵余声１， 曹奥臣２， 胡 丹１
摘要： 从券商声誉视角探索科创板公司 ＩＰＯ 抑价的成因。 采用分析师预测法将 ＩＰＯ 抑价率分解成一 级市场 ＩＰＯ 折价率和二级市场 ＩＰＯ 反应率， 剖析券商声誉对 ＩＰＯ 抑价的内在影响机制。 结果显示， 券商 声誉对一级市场 ＩＰＯ 折价率作用效果不显著， 对二级市场 ＩＰＯ 反应率则存在显著正向作用。 剔除市场波 动影响、增添 ＣＭ 声誉排名指标、分时段估计分析师预测结果后， 结论依然稳健。 这表明券商声誉并未 有效发挥信息披露和认证中介功能， 反而激发了市场投资者的有限理性行为。 建议构建券商声誉正向排 名和逆向声誉损失测度相结合的双向测评机制； 同时从强化科创板公司信息披露质量、 理性投资者培育 等方面构建噪声过滤机制。
中图分类号:
主管单位：重庆市教育委员会