摘要： “一带一路”倡议的实施，增加了我国对外贸易活动以及外汇储备和汇率异常波动的不确定 性。为维持人民币汇率相对均衡，央行对外汇储备和汇率进行了适时的干预。基于外汇操作中的冲销干 预与非冲销干预理论，选取我国１９９６年１月至２０１７年７月外汇干预数据，结合运用ＡＤＬ模型和ＡＲＣＨ 及ＧＡＲＣＨ模型对我国央行外汇干预行为特征进行实证检验。结果表明：央行外汇干预的目标是“逆风 向性干预”和“熨平汇率波动”，其干预行为具有长期性、持续性和非对称性的特点。最后，根据长期持续 性的特点，提出了外汇干预与长期货币政策相配合等对策建议。