摘要： 维持币值和国内价格稳定是美国货币政策的核心目标。美元供应分为国际和国内两部 分，因此，美国货币政策的实施效果很可能是国内流动性平衡和国际流动性过剩并存。亚洲金 融危机后发展中国家大幅增持美元储备，导致美元超发，国际大宗商品价格持续上涨。此次金 融危机后，发达国家债务违约风险凸显，发展中国家增持国际储备的步伐将放慢，从而将使美元 全球供应量下降，中期看有利于国际大宗商品价格企稳回落。