摘要： 资本市场有两种基本运行模式：集中拍卖模式和做市商模式，两者各有所长各有所短。要想使我国各类企业彻底摆脱直接融资的困境，必须建立一个能满足不同规模、不同类型企业直接融资需求的“多层次”资本市场。依照发达国家的经验，要建立这样一个“多层次”资本市场，必须大力发展以做市商制度为主要运行框架的ＯＴＣ二级市场。否则，无法从根本上解决国内企业尤其是中小企业的直接融资问题。