摘要： 股权激励是公司治理研究的热点问题。以伊利股份的股权激励为案例，研究了其股权激励在公司治理中所起的作用。结果显示：在伊利股份的股权激励方案宣告与实施期间，市场对股权激励宣告与实施的反应较为消极，股权激励并没有得到市场投资者的认可。分析结果说明，股权激励可能是内部人的管理层寻租而不是股东利益最大化的工具，因而，股权激励并没有表现出利益趋同效应。