摘要： 基于我国沪深 Ａ股上市企业 ２０１５—２０１９年的非平衡面板数据，从创新投入的数量和质量角度综合考察政府补助对上市企业 Ｒ＆Ｄ创新的影响，以及财务分析师对两者关系的调节作用。结果表明：（１）政府补助与企业 Ｒ＆Ｄ创新显著正相关，即政府补助能有效提升企业 Ｒ＆Ｄ投入和 Ｒ＆Ｄ产出水平；并且这种激励效应主要集中在国有企业和大型企业中。（２）财务分析师跟踪强度对政府补助与企业 Ｒ＆Ｄ创新之间的正相关关系具有显著的正向调节作用。财务分析师跟踪强度的增加，导致其出具的预测报告与企业真实经营情况之间存在偏差，财务分析师跟踪预测偏差度会稀释财务分析师的信息中介和外部治理作用，即财务分析师预测偏差度对政府补助与企业 Ｒ＆Ｄ创新之间的正相关性具有显著的负向调节作用。据此，为相关部门优化资本市场中介机构、促进上市企业 Ｒ＆Ｄ创新提供政策制定依据。

关键词: 政府补助；财务分析师；跟踪强度；预测偏差度 ；Ｒ＆Ｄ创新

中图分类号: 

• Ｆ２３０